关于资管和理财业务最大的区别,你了解多少?

创思维 2021-11-12

泻药,试着回答。这个问题刚出来的时候(10月17日),我赶紧扫了一眼,才想到“非标准”的要求是可以规避的,但我的直觉似乎缺少了整个逻辑。有时间把所有相关的新闻资料都查了一遍,觉得是可以做到的,所以今天就来回答一下。

首先声明,本人不是Universe的员工,也未与Universe员工讨论过。以下回答主要来自网络资料和我自己的理解。如果有任何错误,请纠正我。

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——简答版——

资产管理计划与财富管理业务的最大区别在于:

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资产管理并没有设定预期的最高年化回报率。除托管费和销售手续费外,银行以往(自售)理财业务收入将以投资管理费的名义取得理财投资到期后最高预期年化收益率的超额部分。资产管理业务还收取托管费和销售手续费,但管理费不超过投资收益,而是按规模和/或收入比例收取。说白了,理财的超额收益属于银行,资产管理的超额收益大部分属于投资者。网上有人提到,相比财富管理,资管已经淘汰了“刚性兑付”。实际上,这并不是两者的区别,因为之前的理财未能达到预期收益的情况也有发生过,但大部分消费者对理财中非存款的概念还是不太了解。,所以这是一个金融渗透的问题。

——详细解答——

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如果单独讨论资产管理和财务管理的区别,简短的回答可以解释它,但实际上,它背后还有更多值得推敲的点。尤其需要说明的是与“资产管理计划”相匹配的“财务管理直接融资工具”。

今年3月,银监会发布了堪称“史上最严理财政策”的8号文件。详情请参见《银监会2013年3月27日关于规范商业银行理财业务投资运作的通知》(简称“8号文”)和《8号文》。银监会《规范商业银行理财业务投资运作》,是针对信托还是针对银行?接下来会影响哪些银行业金融行业?可以说理财业务已经被清洗了了,很多渠道业务都被取消了。但是,

于是,行业开始探索财富管理业务的新方向。今年早些时候,有关“资产管理计划”和“金融直接融资工具”两项新政策的传闻被炒得沸沸扬扬。确切消息是,9月30日,中信银行率先披露了获得资产管理牌照的消息,随后10月16日,工商银行宣布正式启动全国首个资产管理计划,并发布了首个资产管理计划的消息。 100亿级理财直接融资工具的发行阶段是10月22日才出现在报纸上。

“理财直接融资工具”是在中央国债登记结算有限责任公司(中债)平台注册的一种投资企业债的新型工具。过去小额金融理财业务,理财基金要投资企业债,必须借助信托、券商、基金等曲线方式,而这些都被8号文认定为“非标资产”小额金融理财业务,占比被严格控制。如今,通过“理财的直接融资工具”,不再需要信托券商的“坏孩子”作为渠道。中债证券还可以将这些债权从“非标准”转化为“标准资产”,进行评级,增加流动性。

由于理财直接融资工具目前只允许资产管理计划中的资金进入,而目前多家银行出售的资产管理计划的投资标的都包含金融直接融资工具,因此“资产管理计划”和“理财计划”管理”“直接融资工具”相辅相成。但分开来看,资管计划改变了消费者与银行的关系,而理财的直接融资工具改变了投资标的,非标转标,去渠道化。

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